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如何发现和寻找好生意、好公司和好价格（成长性） 纵观整个投资界，那些伟大的投资者，无论是价值投资、成长投资还是趋势投资，都有类似的成功。这些伟人都有分析宏观行业和微观企业的能力。和资金偏好的分析技能。 总结起来，这三点就是：好生意、好公司、好价格，这就是投资的本质。 因此，要想投资成功，“三好”的标准缺一不可。只要满足“三好”条件，一家公司无论什么市场、什么行业、什么时间，甚至不是上市公司都无所谓。 投资者不应对此存有偏见。我们要寻找投资的本质企业净资产判断，不要迷失在市场中。我们必须明白，虽然市场的钟摆一直在摆动，但无论钟摆如何摆动，都不会影响到那些真正的“三好”公司。. 所以，今天老路的主题，就是告诉大家如何去寻找和找到好的生意、好的公司和好的价格。 好工作 一个好企业的标准是理解两个问题：1、目前行业的壁垒（护城河）是什么；2.行业前景如何（增长）。 这两个问题不难理解。主要是综合分析一个行业的价值和成长性。比如医药行业就是一个典型的好行业，因为优秀的医药企业可以不断的研发新药、申请专利，这是一条护城河。，而巨大的市场是未来的增长点。 未来的好业务仍主要集中在医药、消费和TMT三大行业。为什么？因为无论贫富，无论是经济危机还是战争，人类都会老去死去，吃吃喝喝，只有这些行业才能成长为百年企业。 当然，好生意不仅限于他们。不管是哪个行业，只要有自己的护城河，都能有很好的成长前景。 好公司 找一家好公司有三点： 1、非量化指标：管理、企业文化、商誉；2、量化指标：财务报表；3、核心指标是判断一个公司创造价值的能力：ROIC和ROE。 1、非量化指标的判断需要企业长期跟踪才能得出结论。经常实地考察，体验企业文化，了解公司管理，通过对企业经营的长期跟踪，了解管理层的管理能力。 2、量化指标的判断需要扎实的财务基础。阅读财报，不仅仅是简单的看收入和利润，更重要的是了解深层次的东西。需要对财务数据进行分析，以获取业务运营的质量：是否存在欺诈陷阱和发展潜力。 3、评判一家好公司的核心是评判一家公司创造价值的能力。指标是ROE（股本回报率）和ROIC（投资回报率）。这个老人在之前的文章中已经介绍过很多次了。忘记的童鞋可以去补课。 好价钱 找到好的价格需要对人性、市场和资本的深入了解和分析。 对于普通投资者来说企业净资产判断，往往存在一个误区，认为好的公司被发现后，其收购价格将由估值模型决定，这是一个巨大的错误。还有一些投资者使用技术图形和指标，这更加荒谬，因为任何指标都只是历史总结和推断。 为什么不能使用估值模型来确定价格？因为估值模型决定了公司的长期安全边际，不能决定市场价格，市场价格是由当前的供需水平决定的。投资者必须注意这一点。 另外，ROE、ROIC等指标更多是评价企业的质量而不是价格，需要加以区分。因此，大师们一再告诫我们，投资是一门艺术，而不是一门严谨的科学。模糊的正确比精确的错误要好。 那么大师们如何判断“好价格”呢？主要有两点： ① 判断市场情绪，即判断人性的变化：就是说我们要做逆势投资，也就是别人恐惧贪婪，别人贪婪恐惧。 ②判断资金的偏好，即市场资金流向：这是可以学习和量化的。具体表现是趋势和量价的变化。 价格波动是由于市场资金的变化，而趋势的形成是因为市场资金已经形成了一致的预期，呈现出方向一致，即价格长期和短期上涨或下跌。 此时，把握“好价”的核心思路是判断市场资金一致性的预期，抓住资金转向的时机。具体来说，可以通过查看量价的变化来发现，因为资金的进出都会留下蛛丝马迹。 老办法总结 对好生意、好公司、好价格三个好概念的简单概括就是分析宏观行业、分析微观企业、分析市场和人性。预测市场是没有意义的。重要的是细分行业的发展前景，微型企业的发展前景和良好的买入点。 当然，我们也不能教条。能找到“三好”的公司当然是最好的，但很多时候，很难做到“三好”的公司。 所以有时候生意不好，但是价格低到足以吸引人，有时候也不是好价格，但是公司行业长期看好，也值得购买。 巴菲特先生还强调，以平均价格收购一家好公司，远比以被低估的价格收购一家平庸的公司要好得多。 |
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