10倍收益基金启示录:什么样的基金,才是好基金?(2)

因为，不同的基金经理将会有不同的投资风格，不同的投资风格契合不同的市场，比如说2013年到2015年，成长股投资风格收益很好，但是在2016年以后，偏好大蓝筹的稳健投资风格收益则会更加突出。

如果基金经理不改变，我们总有等到风口、大获收益的时候。

2，收益特点一致：牛市赚钱，非牛市领先！

进一步，从收益特点的角度，我们尝试寻找答案。

下图是华夏回报混合A从2003年成立以来的业绩统计表，从这份数据中，我们可以看到如下三个特点。

特点一，除了2008年外，其他年度都没有进入排进同类基金的前十名，不是一只年度的明星基金。当然，也没有排名倒数的年份，换言之，当年业绩再不好也不是垫底的。

特点二，在熊市或者震荡市的时候，业绩表现更加突出。比如2005年（是同类平均的2倍）、2008年（排名第5），2011年、2012年（是同类平均的2倍）、2013年、2016年和2017年至今。

特点三，牛市的时候，虽然也赚钱了，但排名比较一般。比如2006年和2007年，以及2014年和2015年的两轮超级大牛市，比如2009年的反弹小牛市。

总体来说，华夏回报虽然换了很多基金经理，但其业绩特点却一脉相承，这个特点用一句话描述，华夏回报混合A是一只在牛市中赚钱，但在熊市或者震荡市中，排名大幅领先的基金。