贵州茅台股票走势图(还是下三百的可能性大)

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主力狂逃！股王茅台已接近腰斩！A股价值标杆轰然倒塌说明什么

茅台只不过是几百克水和酒精的混合物而已，有什么价值呢。一直炒啊炒啊，终于炒到了天价，该出手的人已经早早地出手了，只剩下那些在高位勇敢出手的接盘侠。A股“价值标杆”的轰然倒塌显然是因为虚高，充分说明违背价值规律的东西是不会长久的。

贵州茅台股价上六百了，末来上干元的可能性大，还是下三百的可能性大

贵州茅台2017年10月27日大涨7%，650元。这个股堆积的获利盘很多，但是持有的机构比较分散，所以所谓“庄家操纵”的说法不成立。并不存在一个神通广大的“庄家”，特别是这种市值高达8000亿的股票，中小盘股的炒作手法是行不通的。

对于这种白马股，市值=合理PE*利润是比较通用的分析手法。中金分析报告最为看好，给出了845元目标价。招商证券报告上调17-18年EPS至21.52、28.97元，按照18年25倍估值，目标价725元，目标市值9100亿，继续强烈推荐。

这里说EPS就是每股盈利，茅台的盈利2016年盈利167亿，每股利润13.31元，每股分红6.7元。分红相对目前股价，只有1%，这是不高的，即使再翻三倍也不高，分红不是茅台股价高增长的原因。机构报告主要看重的是盈利的增长率。茅台2017年相对2016年，利润可能大增70%，这么高的增长率是股价增长的最大原因。

利润高增，会带来双重的效应。在“市值=合理PE*利润”这个公式中，PE不变，利润增长也会带来股价的增长。但是机构们会因为利润高增，大幅上调“合理PE”，如给出25倍，之前只给18倍。这个理由是，利润高增长的股份，当然应该比不增长的股份PE高，一样的PE人们肯定抢买高增长的。这样，利润高增时，市值的两个因子都会增长，股价就双倍的增长了。这是今年贵州茅台股价不断创新高的最大原因。

但是这会带来两个问题。一是隐藏利润，做高增长率，将合理PE人为增高了。如有说法，贵州茅台2016年利润基实不是167亿（相比2015年仅增长7.8%），而是有三四十亿隐藏了（这要操作是可以的，卖出去了先不入账，改在下年结算就可以了）。将这三四十亿利润做入2017年，就会带来一个人为的高增长：增长高达70%。如果不隐藏利润，则2016年利润增长30%多，2017年也增长30%多，那么报告给出的PE值可能就没有25倍了。这是股价高估的一种风险。

第二个，高增长率的可持续性。高增长是好事，但是能不能持续高增长，才是合理PE值的最大问题。在乐观情绪下，报告分析师认为茅台供不应求，一定能不断提价，量价齐升，未来数年都能业绩高增长。如中金分析报告认为：“高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%。”这等于是说，茅台2020年出厂价会涨60%。这个高增长是一种假设，是比较乐观的。

如果茅台真的实现了乐观预期，那么股价增长是有理由的。但是这依赖于市场的支持。我认为是有风险的，主要就是这个高增长，依赖于中国白酒文化的持续兴盛。目前市场已经作出了这样的假设：中国人未来就是会猛喝高档白酒，涨价也继续喝。

一种反转的可能是，中国年轻人不象现在的中老年群体那样喜欢喝白酒。如果年轻人对白酒的偏好跟不上，茅台的高增长就会逆转，到时估值就完全两样了，如PE直接就调整为12倍。到时在获利盘的凶猛出货之下，跌掉50%很容易。

我不同意现在机构对茅台的这种乐观估值。如果某年出现低增长（如2016年那样只增长7%），股价立刻就有不小的下跌风险。所以，应该多看看茅台股价的风险，不要被机构报告的乐观情绪影响。

茅台股价站上1100元关口，再创历史新高，对此你怎么看

茅台上千和房价不跌，应该是两大奇观！但是，“存在就是有道理的”，这是基本的哲学思维！

从茅台本轮走势来看，加速的拐点在8月12号，即中金发出“茅台集团在营销改革成功”的研报之日起，开始加速上涨，从8月11日的962涨到今天的1100元以上，累积半个月涨幅达到14%，在蓝筹股里表现惊艳，尤其是在近期以“科技主题”为市场主要方向的背景下显得尤为突兀。

而对于茅台来说，其“营销改革”，是触动其传统经销商体系的主要作用，目的在于打击社会和经销商等既得利益的“囤货”“炒价”等恶意行为，从长远来看，茅台出厂价923元，市场平均售价2400元以上还一瓶难求，这是严重脱离实际和对茅台自身不利的现象。而茅台“营销改革”从动机和方式角度来看，逐步降低经销商权重和影响，加大传统零售渠道和“官方”渠道，对于茅台掌控渠道和定价话语权来说非常重要。

而从临近“中秋”的节日消费来看，本身茅台在节庆消费喝高端消费群体的销量也会出现一定的加速。叠加营销渠道的改革和官方销量计划推出，也有利于稳定和承接“奢侈”和“居民消费”之间的空挡。

从茅台今年的销量计划和出厂价批发价与市场价差来看，今年的盈利预期非常稳定，保持20%以上增速几乎毫无悬念，而从明年来看，如果“营销改革”推进顺利，产量提升顺利，明年保持20%以上的业绩增长的难度也非常小。从1100元股价，或者券商的六家目标1200元来看，按照19年估值在38多倍，按照20年估值不到30倍，应该说，尽管大家非常反感茅台千元现象，但是，毫无高估和不合理的现象。

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