怎么总要取消银行保本理财产品和刚性兑付？

图片来源：21世纪经济报道

●那么对于个人投资应该怎么办呢？●

首先介绍一下资管新规，是由央行、银保监会、证监会、外管局2018年联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，俗称资管新规，之后又出来一些列细则等。出台新规原因是老的规则制度或有不合理之处，可能导致金融不稳定或系统性风险。

资管新规特点简单来说就是非常严格，而且不同监管机构在统一指导下统一监管，各类资管产品几乎360度无死角管理。

资管新规禁止了一系列操作，比如多层嵌套、刚性兑付、期限错配等等，对传统预期收益的理财产品影响很大。传统理财产品转型方向就是变成净值型类似公募基金产品形态的理财（一个原因就是公募监管严格，其他资管产品有监管趋严趋势，就在产品形态上越来越像）。由于要变为净值型的产品，就是像基金一样，金融机构按比例计提管理费，运作实际收益无论高低都要折算成净值，支付给客户。因此理财产品不会有保本的说法，它的市场价值（净值）是不断变动的。

开放式的理财产品必须投资标准化产品，那么资管新规对于标准化债权定义为以下五点：

1、等分化，可交易

2、信息披露充分

3、集中登记，独立托管

4、公允定价，流动性机制完善

5、在银行间市场、证券交易所等国务院同意设立的交易市场交易

开放式产品必须以市值法估值，每天更新（像公募基金产品一样），所以不能投资非标产品，某些高收益的非标产品投不了，可能会影响收益率。封闭式的理财产品可以投资非标准化债权类产品，但是不能期限错配且监管要求非标比例下降，所以收益也会受到影响。

另外很重要的一点是：

资管新规过渡期的规定，资管新规设定2020年底之前为过渡期，注意只剩下半年左右时间了，在过渡期内，不符合新规的不能有新增量，但可以滚动对接；且过渡期结束后，不符合新规的所有产品不再有存量。

那么随着过渡期越来越少了，理财产品出现负收益也符合规律。

那么为什么近期出现这个问题呢？

除了资管新规严格执行外，近期债市波动也导致了理财产品亏损，因为资管新规下要求理财产品投资标准化的债券资产，因此市场波动带来的净值波动不可避免，其实就跟债券基金很类似了。

●那么说回普通人怎么办呢？●

未来的投资一定是风险收益成正比的，没有产品可以提供低风险高回报的好事，高风险对应高收益，低风险对应低收益。面临通胀风险、利率下行风险，如果收益不及预期，我们就要做出资产配置上的调整。

图片来源：2018年中国居民金融资产构成，资料来源：Wind，海通证券研究所

存款受到利率下降影响可能跑不过通胀，保险不以增值为目的，理财受资管新规影响收益率下降，不保本，那么剩下的股票、证券投资基金、资金信托计划等可能是个人未来投资发力点。