长期以来,我国银行业传统盈利模式是依靠存贷利差,但在近年存款利率市场化加速推进的背景下,银行间的竞争持续加剧。此外,存款理财化趋势增强和互联网金融发展,也分流了商业银行的低成本资金,我国银行业的平均付息负债成本逐年提升,净利差持续下降,盈利能力增长开始承压。由此来看,未来央行的市场化改革会进一步推动存贷款利率的市场化。
数据显示2018年1季度,我国上市银行的净利润平均同比增长6%,当中以招商银行(+14%)和中信银行(+7%)表现最佳。四大银行和股份制银行1季度的盈利能力同比稳定或略有回升,但城市商业银行的盈利能力有所减弱。
4月27日,资管新规正式落地,其对银行业的影响深远早在4月12日市场利率定价自律机制机构成员召开会议,讨论关于放开商业银行存款利率自律上限事宜,另据路透社报道,央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限,按银行的规模分批进行。
数据显示,经历了2015年和2016年的显著下滑后,工农中建国有四大行2017年净息差集体回稳,但幅度都不大,均在10个基点以内。2017年末,四家银行净息差分别为2.22%、2.28%、1.84%和2.21%。长期以来,我国银行业传统盈利模式是依靠存贷利差,但在近年存款利率市场化加速推进的背景下,银行间的竞争持续加剧。此外,存款理财化趋势增强和互联网金融发展,也分流了商业银行的低成本资金,我国银行业的平均付息负债成本逐年提升,净利差持续下降,盈利能力增长开始承压。由此来看,未来央行的市场化改革会进一步推动存贷款利率的市场化。
银行业竞争加速
利率市场化几乎确定性的挤压了银行存贷差的利润空间。贷款利率和原来变化不大,而吸纳资金的成本却提升了。
作为最重要的资金价格,利率已经成为成熟市场经济体金融调控的主要手段,当金融产品、期限结构、调控目标、表内表外交易等愈加复杂之际,基础货币数量的测算难度会逐渐加大且不准确性上升,此时用货币数量来进行调控的有效性和准确性也将下降,[1]多数经济体的货币政策都经历了从数量型调控向价格型调控的转变,如美联储于1993年开始运用泰勒规则的方式来决定联邦基金目标利率,通过公开市场操作引导货币市场利率围绕联邦基金目标利率波动;欧央行以主要再融资操作利率为操作目标,通过公开市场操作引导货币市场利率,并建立边际存贷款便利机制,将其利率作为市场隔夜拆借利率的上下限,从而构建欧央行的利率走廊。
可见,全球主要经济体的货币政策都是以「价」的稳定为主要调控目标,伴随着我国金融脱媒的加深、同业业务的迅猛扩张、资本约束的增强等诸多因素影响,基础货币数量调控效力逐步下降、价格调控效力日趋增强。
目前央行货币政策的调控主要是调节短期利率,再通过利率期限结构来影响中长期利率,而非直接干预中长期利率,且多数中央银行都会明确或隐含的盯住最短期限利率,即隔夜利率。根据ILLes&Lombardi于2013年的研究显示,利率的传导过程可被具体分为三段:第一段是隔夜政策利率到银行间市场隔夜利率;第二段是银行间市场隔夜利率到中长期国债利率;第三段是中长期国债利率到中长期贷款利率。即最短期限政策利率最后经过层层传导,会影响中长期贷款利率水平,存贷款利率的变化又会直接影响货币市场利率水平。
伴随着利率市场化程度的提高、金融产品的丰富和复杂化、金融创新的多元化,金融宏观调控中价格调控的重要性将愈加凸显,利率引导和调控的能力愈加重要,对利率调控的传导效率要求更高,由此,我国的利率双轨并一轨的改革方向也更加明确,力争能够实现统一由市场来完成利率定价并形成一条完整的收益率曲线的目标。
在利率市场化大背景下,银行之间吸存出现更大程度的竞争是必然,而这也正推动银行业务转型和升级。
利率市场化的涵盖内容包括,[2]扩大利率浮动空间,增强商业银行利率定价能力和自律能力,从增量角度发展替代性产品,完善市场基准利率体系,构建完整的的金融市场收益率曲线,完善市场化的利率传导机制,同时,也需要进一步完善配套机制,建立存款保险制度,保护金融消费者权益,发展利率衍生产品等风险管理工具,以防范和化解利率市场化改革可能对经济金融体系产生的影响。
利率市场化是整个经济体制改革的重要有机组成部分,其作为资源配置的利器,对整个经济体领域的各项改革起到至关重要的促进作用,如金融体系的有效运转、实体企业融资体系建设、投资领域的有效良性引导等等。
利率走廊作用的凸显
作为价格型货币政策调控工具,利率走廊配合公开市场操作实现利率精准灵活调控。利率走廊是中央银行通过向商业银行等金融机构提供存贷款而形成的一个利率操作区间,中央银行可以通过调整利率走廊上下限以及配合公开市场操作调控利率水平和波动率。
典型的利率走廊上限为贷款便利工具利率,下限是法定存款准备金率。从全球主要经济体来看,美联储将逆回购利率(OvernightReverseRepurchaseofferingrate,ONRRP)设为利率上限、超额准备金利率(InterestonRequiredReserveExcessBalances,IOER)设为利率下限,通过设定联邦基金目标利率这个政策性利率的区间并通过利率走廊来调控短端利率。欧洲央行早已建立了以边际借贷便利利率(MarginalLendingFacilityrate)为上限、欧元存款便利利率(EUORDEPOIndex)为下限、主要再融资利率(公开市场回购利率)为政策利率的利率走廊框架。中国的利率走廊机制则更为复杂,起初是通过创设常备借贷便利SLF并逐步扩大SLF操作范围,使其逐步发挥货币市场利率上限作用,随后又以银银间质押式逆回购利率DR007为基准利率的预期,同时大幅降低SLF利率,收窄利率走廊,2015年下半年起,伴随着银银间质押式逆回购利率DR007和银行间同业拆借利率Shibor7天利率均在公开市场操作利率之上,7天逆回购利率成为利率走廊的底部,利率走廊作用逐渐凸显。
利率市场化背景的影响
根据国际历史经验来看,利率市场化后经济体的存款利率一般会短期内攀升至高于货币市场利率,随后将有所回落,而贷款利率的上升又将与宏观基本面、经济增长态势等因素密切相关,若实际贷款利率已基本接近或等于实际GDP增长率,实体经济的投资回报难以覆盖贷款成本,或经济增速已有所放缓,则贷款利率的推升空间将相对较小。
由此来看,当存款利率上限放开、利率市场化持续推进,银行端的负债成本会有所上升,净息差会在一段时间内有所收窄,但银行的成本转嫁能力较强且会主动调整资产负债机构,实体经济将是其转嫁部分成本的主要对象,其在一段时间内也将面临融资成本的上升,但不同行业、不同企业经营状况和经营特征差异较大,贷款利率上升对其影响也会有所不同且根据不同行业和企业的动态响应承受力的不同,实体经济受影响的结果也会大相径庭。
近些年来,正是由于存款利率与银行保本理财、货币市场基金等固定收益产品之间利差存有较大缺口,一方面催生了银行表内资金规模以及货币市场基金等产品规模的大幅增长,另一方面也倒逼利率市场化必须加快步伐。
伴随着资管新规(征求意见稿)的意见明确,保本理财将不再允许继续扩张且理财产品要按照净值化方向转型,其意味着银行表外资金将逐渐回归表内,且结构性存款起到了显著的对原有保本理财的替代作用,而此时此刻放开存款利率上限将会帮助银行收拢回归的表外资金,缓解资管新规对银行负债端的冲击。
目前,存款利率与货币市场利率之间的缺口仍较大,按照双轨并一轨的改革思路,存款利率与货币市场利率要进行双向波动靠拢,而非仅仅是存款利率的单方向上行,即存款利率上行、货币市场利率下行,由此预判,商业银行整体的负债成本出现大幅上行的概率并不大,而更有可能会保持整体平稳运行或小幅上行。
未来,商业银行的利率定价仍然要受到MPA考核、市场利率自律定价机制、宏观审慎调控等多重因素的约束,伴随着央行利率市场化改革的不断推进,银行体系更加需要加强自身资产负债管理能力、数据治理能力、资金管理能力等各项内部监控和管理能力的建设,从而保证整体资产与负债的良性运行。
|
- 相关文章推荐
另一视角
换一换- 微信客户服务平台(微信诞生于哪一年)
- 北京整体喷砂机械厂家排名并附上它们的简要介绍
- 创业分析和综合分析一样吗?(不同概念的不同场景)
- ppp项目贷款怎么申请和审批?
- 360贷款投诉电话大全(快速解决贷款问题,让你安心借款)
- 2023元旦高速公路有免费吗?
- 现在的取暖煤真的降价了吗?
- 煤炭价格下月能降下来吗?
- 煤炭价格为什么会爆涨?
- 我们这边现在一吨自己烧锅炉的1400—1800元了,你们那里多少钱啊
- 广东又开始限电了,是不是制造业产能过剩了?
- mg通胀连续超记录之后,还会怎么走?
- 欧盟提出应对气候变化一揽子计划,企业和消费者将受到哪些影响?
- 苏伊士运河被堵事件分析
- 苏伊士运河被堵,长荣公司预计赔多少钱?
- 为什么日本作为发达国家,日元却这么不值钱?
- 澳大利亚铜精矿出口暴跌80%,澳企还能顶得住吗?
- 听说在新西兰居住超过10年,到65岁就可以领取退休金对吗?
- 俄罗斯真的有全民免费医疗吗?
- 欧盟各国,农村老人的养老金与城市老人养老金差距大吗?
- 房贷计算器今日版(房贷计算器专业版官方下载)
- 普惠金融欠款不还最后会怎么样(欠了普惠分期没还会怎么样)
- 房屋按揭计算器2017 等本等息实际利率计算器
- 信用卡黑卡额度(黑卡有额度吗)
- 百度闪付卡怎么解绑(百度闪付卡如何注销)
- 极融放款中需要多久(金融放款一般需要多久)
- 招商信用卡app开卡流程 招商银行卡可以在手机上激活吗
- 玉林私人借钱联系方式(有认识玉林放高利贷的吗)
- 汽车分期看征信吗(贷款买车要查征信吗)
- 湖北农商银行官方网站(湖北农商银行怎么登录)
- 网贷逾期一年多,没人催收也没被起诉?
- P2P里的借方都可以不还钱了吗?为何不归为“失信”人?
- 如果网贷全面取缔来临,出借人和借款人,哪一个最受益?
- 卢志强从未投资团贷网 22万出借人觉得呢?
- 有多少人受了P2P的亏?有多少人投进去的钱拿不回来的?
- 手机hao被盗用,申请网贷,金融机构找我追款,怎么处理?
- 平台进行协商后要求借款者只还本金,不还征信会受到影响吗?
- 借了网贷钱后,还款也有套路?
- 欠了一大笔网贷,即将全面逾期,应该如何度过这个时期?
- 网贷逾期后,这个还款协议千万不能签!否则这辈子别想还清知道吗
- 建设银行龙卡储蓄卡(建设银行龙卡是怎么回事)
- 建设银行个人网银怎么登录?(如何登录建行个人网上银行)
- 招商银行网上营业厅(招商银行营业厅的地点)
- 存款哪个银行的利息最高(哪一行安全性最好利息又高呢)
- 高风险银行名单(五大危险银行是什么)
- 强制开通微粒贷的方法(微信没有微粒贷能强制开通吗有没有通过其
- 神华集团股票(中国神华2023除权除息日)
- 网贷逾期三年后无法起诉(网贷逾期三年还会被起诉吗)
- 网上开户佣金最低的证券公司(开户佣金最低的券商)
- 网上怎么办银行卡(怎么线上注册银行卡)
- 是高市净率好还是低市净率好?
- 为什么最近很多人买基金都亏了?
- 基金都是牛市赚大钱,熊市亏大钱,为什么出现这样的情况?
- 为什么很多新基民喜欢买新基金?
- 首只ETF发行失败,基金募资失败或被清盘,投资者有哪些损失?
- 按照排行榜买基金,为什么总受伤?
- 100万用来买大盘基金,年收益用来当生活费,能不能做到一辈子不
- 投资者买基金时,买的是什么?
- “爆款基金”值得投资吗?
- 基金的表现,会均值回归吗?
- 如何看待那些把人民币兑换成美元现金放在家里的人?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月12号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月11号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月9号)
- usa的钱我们叫美元,那人民币走出国门,在国外叫什么?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月7号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月6号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月4号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月2号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月1号)
- 第24届冬奥会铜合金纪念币预约为何没有出现“秒杀”?
- 河南发现50吨特大金矿,对世界金价有影响吗?
- 个人储备较多黄金算违法吗?
- 可以把手里的闲钱买成黄金,来抵御货币贬值?
- 现货黄金行情分析软件下载后怎么做?
- 黄金典当和黄金回收,哪种方式好?
- Taper临近,滞胀担忧来袭,黄金真能翻身吗?
- 黄金现在跌到多少钱一克了?
- 非农数据“爆冷”,金价后续又将有怎样的走势?
- 2021年10月11号金店黄金价格今天多少一克?
- 2024元旦哪天是法定节假日呢英语 2024元旦是星期几
- 2023元旦高速收费吗现在 2023元旦为啥不免高速费
- 2023元旦农历日期 23年元旦时间
- 2023元旦哪天算加班呢视频 2023劳动节哪天算加班
- 2023元旦放假时间表图片大全 23年元旦假期安排
- 2023元旦海报宣传语图片 2023年元旦海报宣传语
- 2023元旦法定节假日是几天休息 2023法定节假日放假安排
- 2023元旦法定节假日是哪几天 2023年1月份国家法定假期几天
- 2023元旦节高速免费几天 2023年元旦免过路费吗
- 2024元旦要补班么 2024跨年是星期几
- 宝马金融贷款操作指南(详解宝马金融贷款流程)
- 夫妻两人每人月薪3000,工作稳定,小县城,能养的起比亚迪汉吗?
- 最近大雪,很多电动汽车都开不了了,电动汽车的发展之路是不是还
- 网友都说小米汽车以后会超越特斯拉,在技术上有实现的可能性吗?
- 特斯拉生产供应链基本都靠中国,为什么我们不能成,特斯拉能成?
- 汽车传感器市场分析,国产机会如何?
- 大家聊聊今年汽车行业市场行业现状与趋势?
- 存一万给一辆电动车,银行为什么那么大方?
- 为什么有那么多人骑电动车上班?
- 你觉得自动驾驶的前景如何?
- 中国城市GDP排名2020年排行榜-2020全国GDP省份排名一览表
- 2020年中国区块链企业百强榜
- 2019年全球银行千强排名,中国包揽前四,总利润3120亿美元
- 华尔街金融巨头有哪些?华尔街十大金融巨头排名排行榜
- 法国各大银行排名排行榜:法国巴黎银行排第二,第一名成立最早
- 德国银行排名排行榜:德国商业银行登榜,第一名德意志银行
- 巴西各大银行排名排行榜:巴西哪家银行最好?巴西银行仅第三
- 加拿大银行排名排行榜:皇家银行第一 历史最悠久的排名第四
- 2020全球500强排名排行榜完整版 世界五百强排名一览表
- 2020福布斯全球最新富豪排名排行榜 杰夫·贝佐斯位居世界首富第
- 炽爱游戏国语版免费观看 炽爱游戏什么时候播出
- 狗狗币的获得方式 黎明觉醒宠物币怎么获得
- 狗狗币最便宜的时候多少钱 狗狗币有升值潜力吗
- 摩洛哥国家 摩洛哥总面积和总人口
- 25个质数表口诀 质数表口诀
- 伺服电机选型 伺服电机选型计算实例
- 2017年狗狗币最低价格 狗狗币有升值潜力吗
- 狗狗币去年涨幅 狗狗币怎么老是跌呀
- 狗狗币谁发行的 马斯克发行哪几种币
- 个人图书馆破解版 图书馆有WiFi可以连吗